The Pulse
Загрузка...

ПОДПИШИТЕСЬ НА EMAIL-РАССЫЛКИ THE PULSE!

Бизнес

12.01.2021 г.

Бизнес
12.01.2021 г.
grafic 4017

«Казахтелеком» к началу октября заработал больше, чем за весь прошлый год

Гипотетическая продажа пакета акций ЕНПФ возможно могла бы подстегнуть рост

Сильные промежуточные результаты АО «Казахтелеком» за девять месяцев - чистая прибыль, в частности, составила около 62,9 млрд тенге и уже превысила результат за весь прошлый год, общая выручка компании выросла на 26,9% по отношению к первым девяти месяцам прошлого года до 379 млрд тенге -позволили аналитикам Halyk Global Market прогнозировать возможность увеличения выплат дивидендов и радикально повысить свой ценовой ориентир по акциям компании. По их оценкам, компания способна осуществлять дивидендные выплаты на уровне 12-ти процентной доходности, против 7,1% за 2019 год, без какого-либо ущерба для платежеспособности по обязательствам. Плюсом является также полное отсутствие валютных долгов и риска. Рост тенговых долгов в связи с приобретениями не является критическим. Аналитики CAIFC обращают внимание на то, что кредитные рейтинги компании от Fitch находятся на уровне выше, чем у игроков российского телекоммуникационного сектора.

Дивиденды для ЕНПФ?

Дивиденды и растущая цена на акции могут дать второе дыхание идее руководства «Самрук-Казына» о продаже десятипроцентного пакета акций компании ЕНПФ. Выгодность приобретения пакета для пенсионного фонда связывается с возможностью осуществления дивидендных выплат и возможным увеличением цены акции. Аналитики Halyk Global Market оценивают потенциал роста как почти двухкратный с нынешних уровней: в районе с 26 650 тенге до 51 500 тенге за акцию. Эксперты Сентрас Секьритиз также рекомендуют покупать акции «Казахтелекома», хотя оценивают ценовые возможности на «долгосрочном инвестиционном горизонте» несколько скромнее - до 34 344 тенге за акцию.

Смыслы

- В приобретении пакета акций ЕНПФ есть явные плюсы и минусы. Одним из них является то, что экстраординарный рост финансовых показателей в этом году носит  во  многом  разовый характер и  связан  с  покупкой оставшихся 49% «Хан Тенгри Холдинг  Б.В.», финансовые  результаты которого начали консолидироваться в отчетности начиная с 3 квартала  прошлого года .

- Цена находится практически на уровне реализации пакета акций в 2006 году в ходе одного из самых ранних «народных IPO». Проигрыш с точки зрения доходности очевиден для розничных инвесторов, до сих пор сохраняющих эту бумагу. Определенной компенсацией отсутствия роста в условиях многократной девальвации тенге является дивидендная политика и полная выплата акционерам по итогам 2011 года при продаже Кселл.

- Увеличение доли единого пенсионного фонда (ему уже принадлежит 3,5% голосующих акций) способно стабилизировать дивидендную политику и сделать ее практически определенным политическим обязательством, что, как считается, потенциально приведет к всплеску интереса инвесторов к бумаге.

- Существенный рост акций возможен при выводе новых пакетов акций компаний на международные рынки. В этом случае успех через рост доходности пенсионных накоплений ощутили бы все вкладчики ЕНПФ. Отсутствие каких-либо преимуществ для казахстанских розничных инвесторов является одним из самых критикуемых аспектов IPO и SPO национальных компаний.     

- Прогресс в корпоративном управлении компании и максимизация дивидендов возможны в случае появления в совете директоров представителя ЕНПФ, хотя до сих пор пенсионные фонды были достаточно пассивными собственниками. Активность была проявлена, скорей, в ходе собраний держателей дефолтных облигаций, однако и здесь не было достигнуто значительной эффективности.

- Идея была озвучена и активно обсуждалась в мае 2020 года, когда вероятность того, что портфельным компаниям фонда «Самрук-Казына» потребуется поддержка головного холдинга, была выше, чем сейчас.   

- Принятие решения о приобретении ЕНПФ может смотреться как чисто политическое решение. Их принятия в инвестировании пенсионных средств государство планировало избежать. 

Сильные промежуточные результаты АО «Казахтелеком» за девять месяцев - чистая прибыль, в частности, составила около 62,9 млрд тенге и уже превысила результат за весь прошлый год, общая выручка компании выросла на 26,9% по отношению к первым девяти месяцам прошлого года до 379 млрд тенге -позволили аналитикам Halyk Global Market прогнозировать возможность увеличения выплат дивидендов и радикально повысить свой ценовой ориентир по акциям компании. По их оценкам, компания способна осуществлять дивидендные выплаты на уровне 12-ти процентной доходности, против 7,1% за 2019 год, без какого-либо ущерба для платежеспособности по обязательствам. Плюсом является также полное отсутствие валютных долгов и риска. Рост тенговых долгов в связи с приобретениями не является критическим. Аналитики CAIFC обращают внимание на то, что кредитные рейтинги компании от Fitch находятся на уровне выше, чем у игроков российского телекоммуникационного сектора.

Дивиденды для ЕНПФ?

Дивиденды и растущая цена на акции могут дать второе дыхание идее руководства «Самрук-Казына» о продаже десятипроцентного пакета акций компании ЕНПФ. Выгодность приобретения пакета для пенсионного фонда связывается с возможностью осуществления дивидендных выплат и возможным увеличением цены акции. Аналитики Halyk Global Market оценивают потенциал роста как почти двухкратный с нынешних уровней: в районе с 26 650 тенге до 51 500 тенге за акцию. Эксперты Сентрас Секьритиз также рекомендуют покупать акции «Казахтелекома», хотя оценивают ценовые возможности на «долгосрочном инвестиционном горизонте» несколько скромнее - до 34 344 тенге за акцию.

Смыслы

- В приобретении пакета акций ЕНПФ есть явные плюсы и минусы. Одним из них является то, что экстраординарный рост финансовых показателей в этом году носит во многом разовый характер и связан с покупкой оставшихся 49% «Хан Тенгри Холдинг  Б.В.», финансовые результаты которого начали консолидироваться в отчетности начиная с 3 квартала прошлого года .

- Цена находится практически на уровне реализации пакета акций в 2006 году в ходе одного из самых ранних «народных IPO». Проигрыш с точки зрения доходности очевиден для розничных инвесторов, до сих пор сохраняющих эту бумагу. Определенной компенсацией отсутствия роста в условиях многократной девальвации тенге является дивидендная политика и полная выплата акционерам по итогам 2011 года при продаже Кселл.

- Увеличение доли единого пенсионного фонда (ему уже принадлежит 3,5% голосующих акций) способно стабилизировать дивидендную политику и сделать ее практически определенным политическим обязательством, что, как считается, потенциально приведет к всплеску интереса инвесторов к бумаге.

- Существенный рост акций возможен при выводе новых пакетов акций компаний на международные рынки. В этом случае успех через рост доходности пенсионных накоплений ощутили бы все вкладчики ЕНПФ. Отсутствие каких-либо преимуществ для казахстанских розничных инвесторов является одним из самых критикуемых аспектов IPO и SPO национальных компаний.     

- Прогресс в корпоративном управлении компании и максимизация дивидендов возможны в случае появления в совете директоров представителя ЕНПФ, хотя до сих пор пенсионные фонды были достаточно пассивными собственниками. Активность была проявлена, скорей, в ходе собраний держателей дефолтных облигаций, однако и здесь не было достигнуто значительной эффективности.

- Идея была озвучена и активно обсуждалась в мае 2020 года, когда вероятность того, что портфельным компаниям фонда «Самрук-Казына» потребуется поддержка головного холдинга, была выше, чем сейчас.   

- Принятие решения о приобретении ЕНПФ может смотреться как чисто политическое решение. Их принятия в инвестировании пенсионных средств государство планировало избежать. 

Автор статьи: The Pulse
Подписаться:

Самое популярное

Инфографика

Как Казахстан тратил деньги Всемирного Банка

За 28 лет стране было предоставлено 8,686 млрд долларов на 49 проектных займа
Подробнее

27.01.2021 г.

Бизнес

В «прицеле» регулирования – уличная торговля и еда

Объектом возможного дополнительного регулирования может стать малый и микробизнес, представленный в форматах уличной торговли продуктами питания и приготовленной едой, то есть донерные, базары, «магазины у дома».
Подробнее

29.01.2021 г.

Бизнес

Мукомольный бизнес вступил в противостояние с правительством

Приказом министра торговли и интеграции РК муку первого сорта внесли в перечень биржевых товаров. Это не понравилось экспортерам.
Подробнее

01.02.2021 г.

Инфографика

Карантинный 2020: экономические итоги

Что произошло с отраслями экономики страны и бюджетом за январь–декабрь прошлого года разбирался ThePulse.kz.
Подробнее

05.02.2021 г.

Бизнес

Казахстанец открыл в США банк «для детей»

Как обучить детей финансовой грамотности?
Подробнее

18.03.2021 г.


ЕЩЕ