The Pulse
Загрузка...

ПОДПИШИТЕСЬ НА EMAIL-РАССЫЛКИ THE PULSE!

Бизнес

12.01.2021 г.

Бизнес
12.01.2021 г.
grafic 3950

«Казахтелеком» к началу октября заработал больше, чем за весь прошлый год

Гипотетическая продажа пакета акций ЕНПФ возможно могла бы подстегнуть рост

Сильные промежуточные результаты АО «Казахтелеком» за девять месяцев - чистая прибыль, в частности, составила около 62,9 млрд тенге и уже превысила результат за весь прошлый год, общая выручка компании выросла на 26,9% по отношению к первым девяти месяцам прошлого года до 379 млрд тенге -позволили аналитикам Halyk Global Market прогнозировать возможность увеличения выплат дивидендов и радикально повысить свой ценовой ориентир по акциям компании. По их оценкам, компания способна осуществлять дивидендные выплаты на уровне 12-ти процентной доходности, против 7,1% за 2019 год, без какого-либо ущерба для платежеспособности по обязательствам. Плюсом является также полное отсутствие валютных долгов и риска. Рост тенговых долгов в связи с приобретениями не является критическим. Аналитики CAIFC обращают внимание на то, что кредитные рейтинги компании от Fitch находятся на уровне выше, чем у игроков российского телекоммуникационного сектора.

Дивиденды для ЕНПФ?

Дивиденды и растущая цена на акции могут дать второе дыхание идее руководства «Самрук-Казына» о продаже десятипроцентного пакета акций компании ЕНПФ. Выгодность приобретения пакета для пенсионного фонда связывается с возможностью осуществления дивидендных выплат и возможным увеличением цены акции. Аналитики Halyk Global Market оценивают потенциал роста как почти двухкратный с нынешних уровней: в районе с 26 650 тенге до 51 500 тенге за акцию. Эксперты Сентрас Секьритиз также рекомендуют покупать акции «Казахтелекома», хотя оценивают ценовые возможности на «долгосрочном инвестиционном горизонте» несколько скромнее - до 34 344 тенге за акцию.

Смыслы

- В приобретении пакета акций ЕНПФ есть явные плюсы и минусы. Одним из них является то, что экстраординарный рост финансовых показателей в этом году носит  во  многом  разовый характер и  связан  с  покупкой оставшихся 49% «Хан Тенгри Холдинг  Б.В.», финансовые  результаты которого начали консолидироваться в отчетности начиная с 3 квартала  прошлого года .

- Цена находится практически на уровне реализации пакета акций в 2006 году в ходе одного из самых ранних «народных IPO». Проигрыш с точки зрения доходности очевиден для розничных инвесторов, до сих пор сохраняющих эту бумагу. Определенной компенсацией отсутствия роста в условиях многократной девальвации тенге является дивидендная политика и полная выплата акционерам по итогам 2011 года при продаже Кселл.

- Увеличение доли единого пенсионного фонда (ему уже принадлежит 3,5% голосующих акций) способно стабилизировать дивидендную политику и сделать ее практически определенным политическим обязательством, что, как считается, потенциально приведет к всплеску интереса инвесторов к бумаге.

- Существенный рост акций возможен при выводе новых пакетов акций компаний на международные рынки. В этом случае успех через рост доходности пенсионных накоплений ощутили бы все вкладчики ЕНПФ. Отсутствие каких-либо преимуществ для казахстанских розничных инвесторов является одним из самых критикуемых аспектов IPO и SPO национальных компаний.     

- Прогресс в корпоративном управлении компании и максимизация дивидендов возможны в случае появления в совете директоров представителя ЕНПФ, хотя до сих пор пенсионные фонды были достаточно пассивными собственниками. Активность была проявлена, скорей, в ходе собраний держателей дефолтных облигаций, однако и здесь не было достигнуто значительной эффективности.

- Идея была озвучена и активно обсуждалась в мае 2020 года, когда вероятность того, что портфельным компаниям фонда «Самрук-Казына» потребуется поддержка головного холдинга, была выше, чем сейчас.   

- Принятие решения о приобретении ЕНПФ может смотреться как чисто политическое решение. Их принятия в инвестировании пенсионных средств государство планировало избежать. 

Сильные промежуточные результаты АО «Казахтелеком» за девять месяцев - чистая прибыль, в частности, составила около 62,9 млрд тенге и уже превысила результат за весь прошлый год, общая выручка компании выросла на 26,9% по отношению к первым девяти месяцам прошлого года до 379 млрд тенге -позволили аналитикам Halyk Global Market прогнозировать возможность увеличения выплат дивидендов и радикально повысить свой ценовой ориентир по акциям компании. По их оценкам, компания способна осуществлять дивидендные выплаты на уровне 12-ти процентной доходности, против 7,1% за 2019 год, без какого-либо ущерба для платежеспособности по обязательствам. Плюсом является также полное отсутствие валютных долгов и риска. Рост тенговых долгов в связи с приобретениями не является критическим. Аналитики CAIFC обращают внимание на то, что кредитные рейтинги компании от Fitch находятся на уровне выше, чем у игроков российского телекоммуникационного сектора.

Дивиденды для ЕНПФ?

Дивиденды и растущая цена на акции могут дать второе дыхание идее руководства «Самрук-Казына» о продаже десятипроцентного пакета акций компании ЕНПФ. Выгодность приобретения пакета для пенсионного фонда связывается с возможностью осуществления дивидендных выплат и возможным увеличением цены акции. Аналитики Halyk Global Market оценивают потенциал роста как почти двухкратный с нынешних уровней: в районе с 26 650 тенге до 51 500 тенге за акцию. Эксперты Сентрас Секьритиз также рекомендуют покупать акции «Казахтелекома», хотя оценивают ценовые возможности на «долгосрочном инвестиционном горизонте» несколько скромнее - до 34 344 тенге за акцию.

Смыслы

- В приобретении пакета акций ЕНПФ есть явные плюсы и минусы. Одним из них является то, что экстраординарный рост финансовых показателей в этом году носит во многом разовый характер и связан с покупкой оставшихся 49% «Хан Тенгри Холдинг  Б.В.», финансовые результаты которого начали консолидироваться в отчетности начиная с 3 квартала прошлого года .

- Цена находится практически на уровне реализации пакета акций в 2006 году в ходе одного из самых ранних «народных IPO». Проигрыш с точки зрения доходности очевиден для розничных инвесторов, до сих пор сохраняющих эту бумагу. Определенной компенсацией отсутствия роста в условиях многократной девальвации тенге является дивидендная политика и полная выплата акционерам по итогам 2011 года при продаже Кселл.

- Увеличение доли единого пенсионного фонда (ему уже принадлежит 3,5% голосующих акций) способно стабилизировать дивидендную политику и сделать ее практически определенным политическим обязательством, что, как считается, потенциально приведет к всплеску интереса инвесторов к бумаге.

- Существенный рост акций возможен при выводе новых пакетов акций компаний на международные рынки. В этом случае успех через рост доходности пенсионных накоплений ощутили бы все вкладчики ЕНПФ. Отсутствие каких-либо преимуществ для казахстанских розничных инвесторов является одним из самых критикуемых аспектов IPO и SPO национальных компаний.     

- Прогресс в корпоративном управлении компании и максимизация дивидендов возможны в случае появления в совете директоров представителя ЕНПФ, хотя до сих пор пенсионные фонды были достаточно пассивными собственниками. Активность была проявлена, скорей, в ходе собраний держателей дефолтных облигаций, однако и здесь не было достигнуто значительной эффективности.

- Идея была озвучена и активно обсуждалась в мае 2020 года, когда вероятность того, что портфельным компаниям фонда «Самрук-Казына» потребуется поддержка головного холдинга, была выше, чем сейчас.   

- Принятие решения о приобретении ЕНПФ может смотреться как чисто политическое решение. Их принятия в инвестировании пенсионных средств государство планировало избежать. 

Автор статьи: The Pulse
Подписаться:

Самое популярное

Мнение

Ашаршылык: геноцид и миссия казахов

Борьба за правовое формулирование геноцида продолжается
Подробнее

26.02.2021 г.

Бизнес

Скрытые миллиарды: сколько зарабатывает ТОО «Оператор РОП»

В кризис в Казахстане активно расцвели всевозможные внебюджетные фонды, подменяющие собой бюджет, но при этом финансово закрытые и непрозрачные перед обществом. Попробуем разобраться в общих чертах, почему, на частном примере.
Подробнее

22.01.2021 г.

Инфографика

Как Казахстан тратил деньги Всемирного Банка

За 28 лет стране было предоставлено 8,686 млрд долларов на 49 проектных займа
Подробнее

27.01.2021 г.

Бизнес

В «прицеле» регулирования – уличная торговля и еда

Объектом возможного дополнительного регулирования может стать малый и микробизнес, представленный в форматах уличной торговли продуктами питания и приготовленной едой, то есть донерные, базары, «магазины у дома».
Подробнее

29.01.2021 г.

Бизнес

Спрос на пенсионные деньги предъявляет в основном государство

Конкуренция банков и нацкомпаний за длинную тенговую ликвидность осталась в прошлом
Подробнее

15.01.2021 г.


ЕЩЕ