Анализируя промежуточные результаты казахстанского банковского сектора, аналитики рейтинговых агентств отмечают отсутствие показываемого банками ухудшения качества кредитного портфеля и уверенность, что это будет происходить с определенной временной задержкой в 2021 году. Масштаб ухудшения качества портфелей находится в области предположений и по-разному оценивается представителями большой рейтинговой тройки. Пока, однако, никто не ожидает роста NPL, сопоставимого с ситуацией после кризиса 2007- 2009 годов.

Фантомные NPL

В своем декабрьском обзоре казахстанского банковского сектора Fitch Ratings отмечает, что расходы на резервы по кредитам в секторе снизились до 1,5% (в годовом исчислении) от валовых кредитов в третьем квартале 2020 года с 3% во втором квартале и 2% в первом квартале. Средний по сектору показатель обесцененных кредитов был стабильным на конец сентября: на уровне 10% от валовых кредитов. По оценкам аналитиков агентства эти показатели пока не в полной мере отражают влияние на качество кредитов в секторе, обусловленное экономическом спадом, вызванным Covid-19. Это связано с потенциальной паузой в признании обесценений кредитов ввиду кредитных каникул, предоставленных в соответствии с решением властей для почти трети розничных заемщиков и заемщиков в сегменте малого и среднего бизнеса в 2020 году, а также регулятивными послаблениями по резервированию.

Старший аналитик рейтингового агентства Moody’s Семен Исаков, подробно комментировавший ситуацию с казахстанскими банками в конце ноября, оценивал рост расходов на резервирование как не слишком бурный. Тем не менее, по его оценкам, они могли составить 3,6% по итогам года против 1.6% в 2018 году и 2.1% в 2019.  Сценарий от   Moody’s при этом состоит в том, что расходы на резервирование будут несколько ниже на конец 2021 года - 2,8%. Рейтинговое агентство Standard&Poor’s, озвучившее свои оценки в октябре до публикации регуляторной статистики за третий квартал, оценивало уровень дополнительно создаваемых резервов в 3,2% от портфеля, а возможный масштаб дополнительных потерь в 2021 году в 4,5-5%. При этом даже при признании этих убытков банковский сектор в целом останется прибыльным и обладающим достаточным запасом ликвидности с момента кризиса 2007 и 2009 годов в результате перераспределения в пользу розницы и довольно высокого уровня кредитования МСБ.

Аналитик Fitch Дмитрий Васильев также ожидает более высокие расходы на резервы по кредитам в 2021 году, которые в то же время должны в достаточной степени покрываться прибылью до резервирования, что позволит большинству казахстанских банков оставаться прибыльными в течение экономического цикла.

Рентабельность банков остается на уровне прошлогодней

Standard&Poor’s в своих октябрьских оценках, настроенных на сценарий относительно жесткой коррекции, допускал снижение рентабельности сектора с 25 до 12%: примерно с 800 до 400 миллиардов операционной прибыли в 2021 году. По оценкам Fitch, давление на доходы казахстанских банков по настоящее время является ограниченным. Девятнадцать банков из 21 были прибыльными в третьем квартале 2020 года и промежуточная прибыль в банковском секторе Казахстана была на уровнях, в целом соответствующих уровням 2019 года (Согласно статистике Национального банка РК по данным на 1 ноября промежуточное превышение доходов над расходами банковского сектора составляет 669 млрд тенге. По итогам 2019 года такое превышение равнялось 746 млрд тенге). Тремя банками, показывающими убытки, являются: Нурбанк, показавший существенное сокращение размеров активов кредитного портфеля в мае этого года, вероятно, в результате списания плохих кредитов; AsiaCredit Bank и Сapital Bank, которые находятся в процессе принятия решений о слиянии.

В третьем квартале 2020 года запасы ликвидности и капитала находились на высоком уровне у большинства казахстанских банков, что также подкрепляло их устойчивость к стрессу. Ирина Велиева из S&P назвала «беспрецедентным» уровень вложений сектора в высоколиквидные активы, превышающий 40%. По оценкам аналитиков Halyk Finance, доля ликвидных активов по сектору за вычетом обязательств РЕПО в октябре составила 47,03% от активов, увеличившись на 1,28 процентных пункта за месяц (46,4% в декабре 2019 года, 41,8% в декабре 2018.). Уровень изымаемой регулятором избыточной тенговой ликвидности на конец октября составил 3,6 триллиона тенге, сократившись с начала года на 12,8%.

Рост кредитования только после консолидации и снижения инфляции?

Рейтинговые аналитики схожи в своих оценках относительно того, что ухудшение качества портфеля и обострение конкуренции за качественных заемщиков в следующем году могут стать дополнительными факторами в пользу консолидации сектора. Moody’s позитивно оценивает использование избыточного капитала Jysan Bank для дополнительной капитализации АТФ Банка, которая была оценена в ходе AQR регулятором, еще до влияния пандемии на качество активов сектора, в 10,1 млрд тенге. Fitch, в своем решении о сохранении стабильного прогноза по рейтингу АТФ Банка, обосновывало его, главным образом, видимой склонностью государства оказать в случае необходимости поддержку банку. Кроме того, у АТФ Банка есть существенный буфер субординированного долга (очевидно обязательства перед Нацбанком в рамках программы финансовой устойчивости), с помощью которого могут быть защищены интересы старших кредиторов. S&P видели в том, что четыре банка, у которых после AQR появились рекомендации относительно дополнительной капитализации, не спешат осуществлять ее, свидетельство структурных проблем в секторе, сдерживающих кредитную активность. Аналитики Moody’s видят среди главных проблем, влияющих на стоимость долгосрочного кредитования, и ограниченность спроса на кредиты.  Долларизация депозитов примерно в 40% оценивается не как экстремально высокая, поскольку в СНГ есть несколько   стран с существенно более высокой или примерно такой же долей валютизации, но как влияющая на длинное фондирование и уровень ставок по тенговым кредитам.

Самым большим вопросом остается, однако, состояние банковского сектора, который на сей раз был крайне сдержан в кредитовании и похоже обошелся без появления больших пузырей, и ситуация с   восстановлением экономики после ослабления ограничений. Казахстанские банки традиционно преимущественно кредитуют отрасли, ориентированные на внутренний рынок, а не экспортеров, и дальнейшее развитие событий для них в очень значительной степени будет зависеть от спроса в «домашней» экономике.