Почему?

• Недостаток информации или доверия на рынке дает поле для «слухократии». Это аксиома.   
• Трудно сказать, когда именно общество потеряло доверие к власти, и тому что говорят государственные органы и официальные лица. Но следует отметить некоторые знаковые события, которые очень сильно ухудшили ситуацию. Наверное, точкой невозврата следует считать невыполненное обещание экс-президента РК Нурсултана Назарбаева о том, что резкой девальвации не будет, которое было сделано в апреле 2015 года.
• Кроме того, следует заметить, что чиновники последнее время сильно уклонялись от общения с прессой и населением. Так, председатели Национального банка (Сайденов, Марченко, Келимбетов) имели обыкновение проводить до 10 числа каждого месяца живую пресс-конференцию.
• При ком именно эта традиция была нарушена – Акишеве или Досаеве сказать сложно. Но, тем не менее, именно Досаев последние год-два не давал интервью прессе. Хотя, в начале своей работы на посту председателя НБ РК он несколько раз выходил на общение со СМИ. Показательной является его фраза сказанная в 2019 году о том, что «Нацбанк вернет доверие граждан и бизнеса той политикой, которую будет проводить». Очевидно, что политика общения с населением посредством выпуска сухих пресс-релизов или через заместителей не дала заявленных результатов. (Отметим, что нынешний глава НБ РК Галымжан Пирматов закончил этот silence-период).
• Аналогичное молчание последнее время проявляли министры и акимы. Главе государства пришлось даже выпустить отдельный закон, обязывающий акимов периодически общаться с населением (о чем писал The Pulse в последнем обзоре НПА). Разумно предположить, что схожий  закон в скором времени будет ратифицирован президентом и в отношении министров (проект закона был опубликован несколько недель назад). Печальный пример отсутствия эффективных коммуникаций – в критически важный для страны момент, пятого января аким города Алматы не вышел к протестующим.
• • В результате, мы в который раз наблюдаем эффект моральной паники –  это  социальный феномен, заключающийся в распространении в обществе массовой истерии. Например -  резкий скачок цен на имбирь во время пандемии. Из недавнего - ажиотажный и парадоксальный спросе на сахар. В некоторых регионах, его буквально смели с полок магазинов.
• Нынешние проблемы БВУ – тоже в некоторой степени можно отнести к этой истории. Понятно, что в результате нарушения цепочки поставок, объем наличной валюты в РК оказался недостаточен для покрытия спроса со стороны населения – о чем сообщили в НБ РК. Этой ситуацией в том числе воспользовались любители недобросовестной конкуренции, что вылилось в некое подобие информационного «снежного кома» и как итог - набег на ряд казахстанских банков.
• И уже вчера вечером, глава Kaspi Bank Михаил Ломтадзе был вынужден выпустить обращение, в котором сообщил что ликвидности в банке достаточно, и что ситуация под контролем.

Почему это важно?

Доверие – это ключ к проведению макроэкономической политики. А ее отсутствие – повышает транзакционные издержки. Если чиновники и представители власти будут избегать общения с населением, через прессу, посредством очных встреч, участием в конференциях, активностью в социальных сетях, то анонимные телеграмм-каналы и прочие непроверенные источники информации будут и дальне наносить существенный урон системе. Власти и бизнесменам необходимо осознать, что тактика «спрятать голову в песок» больше не работает, и что еще хуже – приносит убытки.

Индекс Ли Кэцяна как индикатор роста экономики

 В 2007 году нынешний премьер министр Китая Ли Кэцян заявил, что ВВП как индикатор является искусственным и ненадежным индикатором, так как зачастую чиновники завышают статистические показатели. Для более реальной картины, он предложил оценивать следующие индикаторы как факторы изменения экономики – это грузооборот на железных дорогах, потребление электроэнергии и кредиты, выданные банками. Далее, в 2010 году The Economist составил индекс Кецяна на основе этой методологии.

В свою очередь The Pulse также решил подсчитать индекс Кэцяна со своими небольшими изменениями: во-первых, решено отслеживать не валовые кредиты, а кредиты, выданные юридическим лицам. Во-вторых, с учетом высокой зависимости от экспорта нефти, было решено добавить в индекс не только грузооборот через ЖД, но также и грузоперевозки через трубопроводы. В третьих, при подсчете индекса ЛК, росту кредитов БВУ и потреблению электроэнергии был присвоен вес по 40%, а грузообороту – 20%.

В итоге, получилось, что в 2022 году согласно официальной статистике составил 4%, а по нашим расчетам – 3,77%. При этом, исторические данные показывают, что индекс ЛК показывает большую волатильность, нежели  официальная статистика. Так, в 2015 году индекс говорит что экономика РК «просела» на 5,6%, против 1,2%-роста согласно данным БНС АСПиР РК. Но, в тоже время годом ранее, рост экономики составил 18% против 4,2% официальных данных. Свою версию индекса Ли Кэцяна подсчитывает и Tengri Partners Investment Banking, но в квартальном разрезе.

Другие важные новости:

• Индекс промышленного производства в январе-феврале 2021 составил 104,7% - передает БНС АСПиР РК. По сравнению с январем-февралем 2021г. отмечается рост объемов добычи сырой нефти (+9,2%) и природного газа (+8,9%), производства напитков (+16,5%), табачных изделий (+14,9%), металлургической промышленности (+2,8%), резиновых и пластмассовых изделий (+8,7%), фармацевтической (+17%) и прочей неметаллической минеральной продукции (+2,1%). В тоже время производство медных руд снизилось на 8,1%, портландцемента на 5,5%, строительных металлоконструкций на 2,2% и производства удобрений и химминералов на 1,5%. 
• Народный банк показал уверенный рост в 2021 году – следует из отчета банка за предыдущий год. Так, чистый процентный доход банка увеличился с 399 до 513 млрд тенге, комиссионный доход вырос до 66,6 млрд (против 60,9 в 2021 году), что в конечном счете привело к росту чистой прибыли до 462,4 млрд тенге (352,6 в 2021 году).
• Постпреды стран ЕС согласовали четвертый пакет санкций против России – пишет газета «Коммерсантъ». В новый «пакет» могут войти: отменят режим наибольшего благоприятствования в торговле; будет продолжено давление на российскую элиту; будут введены меры, которые использовать криптоактивы для обхода санкций; будет введен запрет на ввоз предметов роскоши; будет запрещен импорт ключевых товаров в черной металлургии.
• США собирается ввести против России полное торговое эмбарго и «заблокировать доступ» к международным морским торговым путям – сообщает агентство Reuters со ссылкой на интервью замминстра финансов США Уолли Адейемо.